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“史上最牛分红”相当于“买100送150”

专家提醒：高送配数字游戏就像牛奶掺水

刚刚登陆创业板不久的神州泰岳，推出了被市场称为“史上最牛的分红方案”——每10股转15股派现金红利3元。刚上市就推出了如此“慷慨”的分红预案，引起市场广泛关注。业内人士指出，所谓的“高送转”投资者并不能从中获得真金白银，股民切勿冲昏头。

现象：“10送15”刷新纪录

神州泰岳公布2009年年报，除了优秀业绩以外，同时也公布了年报拟10转15股派3元的预案。据统计，“10转15”是目前A股市场最大的分配送股方案，之前，西飞国际昨日公布2008年年报每10股送12股已经被市场大呼过瘾，神州泰岳的超级送配直接推升股价涨停。

解读：其实是“买一送一”

对于市场上对神州泰岳“分红王”、“史上最牛的分红方案”等说法，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新并不认同，他指出，神州泰岳上市仅3个月，“10转15”严格意义上说并不是“分红”，而是利用3个月前IPO的 “超募资金”，对全体新老股东进行“资本公积金转增股本”，相当于“买100送150”的有奖活动。

表面上看，“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。董登新认为，分红的本义是对股东进行利润分配，此次神州泰岳每10股派发现金股利人民币3元，就属于现金“分红”；而“10转15”就不是“分红”，它是通过资本公积金转增股情形下的“送股”。

提醒：谨防“牛奶掺水”

江海证券徐圣均提醒投资者，事实上，“高送转”投资者并不能获得真金白银，因而在投资此类企业之前，需要重点考虑以下因素：

首先是目前的价格是否合理，在公布送转方案之前的一段时间一般此类公司的股价都会有不小的涨幅，投资者需要考虑此种上涨是否已经反映了送转预期。 其次，公司目前的经营是否稳健，财务是否健全。第三，公司行业是否具有持续高成长的属性。即便上市之初财务数据亮丽，但如果没有持续的盈利能力，那也就是昙花一现而已。

另外，投资者对于一些业绩不好尤其是亏损股仍大比例送股，更要格外谨慎，好比是往牛奶里掺水，牛奶被稀释，质量也下降。 本报综合

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A股最高纪录—— 10送90股

真正能称得上“史上最牛分红方案”的并不是神州泰岳，早在1991年申华控股（600653）曾推出“10送90股”的惊人高分红方案。

申华控股一张原始面值为100元（原始股的发行价），后来经历了数次 “拆细”“派息”“送股”“配股”“转配股”，虽然现在只有几块钱，属低价股，但是从申华控股复权月线图看，最高价时为16914元一股，这与其历史上著名的高转送密切相关。期间大的转送有 1992年的 10送 90股和后面几年的10送10股。